Тема 3. Анализ капитальных вложений

Логика применения критерия Р для оценки проекта такова: При расчете Р , как правило, используется постоянная ставка дисконтирования, однако при некоторых обстоятельствах, например, ожидается изменение уровня учетных ставок, могут использоваться индивидуализированные по годам коэффициенты дисконтирования. Логика критерия Р такова: Критерий наиболее предпочтителен при комплектовании портфеля инвестиционных проектов в случае ограничения по объему источников финансирования. Независимые проекты упорядочиваются по убыванию Р1; в портфель последовательно включаются проекты с наибольшими значениями Р1. Полученный портфель будет оптимальным с позиции максимизации совокупного . рассчитывается с помощью финансового калькулятора или методом подбора. Экономическое содержание критерия таково: Или иначе, если стоимость капитала, привлекаемого для финансирования проекта, больше , то проект может быть выполнен только в убыток, а следовательно, его надо отвергнуть. Поскольку критерий показывает лишь максимальный уровень затрат, который может быть ассоциирован с оцениваемым проектом, то в случае, если значения двух альтернативных проектов больше стоимости привлекаемых для их реализации источников средств, выбор лучшего из них по критерию не возможен.

ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ В УСЛОВИЯХ РАЦИОНИРОВАНИЯ КАПИТАЛА

Покупки недвижимости, оборудования или предприятия будут для компании одними из самых значительных сделок по приобретению активов. Поэтому последствия плохого выбора объекта инвестирования могут лечь на компанию тяжким бременем на долгие годы — выплаты процентов и возврат капитала по кредиту, взятому на покупку, требуют значительных денежных средств.

Соответственно, прежде чем приступать к согласованию условий вложения средств и заключать договор, необходимо оценить потенциальную прибыль от инвестиции, ведь возможности по расторжению договора лизинга или продаже актива могут быть ограничены особенно если актив изготовлен по заказу или являет собой специализированное оборудование. Также следует определиться со способом приобретения актива: Каждый способ имеет свои преимущества, риски и влияние на денежный поток; оптимального способа заполучить актив в пользование не существует.

В этой главе подробно рассматриваются три аспекта:

стиций, возможности применения в практике управления и оценки недвижимо- .. Объем инвестиционных возможностей компании ограничен

В практике финансового анализа и выбора целесообразного варианта инвестиций используются показатели двух категорий: Ниже представлены наиболее часто используемые показатели. Если денежный поток проекта неординарный, то формула для расчета чистой текущей стоимости будет иметь следующий вид: Логика использования показателя для принятия решений очевидна. Если , то проект следует принять, если — отвергнуть, если , то проект ни прибыльный, ни убыточный. Показатель аддитивен, то есть различных проектов можно суммировать, что позволяет использовать критерий в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Внутренняя норма доходности — это такое значение коэффициента дисконтирования, при котором чистый приведенный эффект равен нулю. Очевидно, что если — проект следует принять, — проект отвергается, при требуется дополнительный анализ. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости равен 3.

Для успешного овладения данной дисциплиной каждый студент не только должен вести конспект лекций , но еще и самостоятельно изучать материалы дисциплины. Формами и видами самостоятельной работы являются: Знание данной дисциплины предполагает владение основными понятиями и определениями, а так же умение проиллюстрировать все это на примерах.

Большое значение уделяется формированию у студента умения ориентироваться в действующем финансовом законодательстве. Для этого, прежде всего, студент должен отслеживать изменения в налоговом кодексе.

инвестиционного проекта, управления инвестиционным портфелем фирм. Объем инвестиционных возможностей компании ограничен $.

Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого. Два анализируемых проекта называются альтернативными, если они не могут быть реализованы одновременно, т. Проекты связаны между собой отношениями комплементарности, если принятие нового проекта способствует росту по одному или нескольким другим проектам.

Проекты связаны между собой отношениями замещения, если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам. Поток называется ординарным, если он состоит из исходных инвестиций, вложенных единовременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств. Если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, то поток называется неординарным.

Инвестиционные проекты различаются по степени риска: Сборник задач по финансовому анализу. финансы и статистика,

Тема 11. ФОРМИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО БЮДЖЕТА КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ

Рассматриваются два альтернативных проекта: А 90 45 9 Б 10 50 Требуется: Акционерное общество предполагает купить швейную фабрику за млн руб. Эта фабрика согласно расчетам способна обеспечить получение ежегодно денежных поступлений в размере 70 млн руб. Рассчитать чистую текущую стоимость проектов для двух случаев: Для случая, когда срок жизни не ограничен условно-бесконечен , рассчитывается по формуле Гордона:

Строятся два графика: инвестиционных возможностей и предельной стоимости капитала компании, с помощью которых ограничений на объем капиталовложений не накладывается [3]. В этих условиях проекты D и Е становятся неприемлемыми, а бюджет капиталовложений может быть ограничен

Методические указания предназначены для студентов, обучающихся по программам высшего профессионального образования по специальности: Приведенный ниже текст получен путем автоматического извлечения из оригинального -документа и предназначен для предварительного просмотра. Изображения картинки, формулы, графики отсутствуют. Необходимо произвести экономическую оценку каждого проекта и выбрать из них оптимальный.

Динамика денежных потоков представлена в таблице. Год Проект 1 Проект 2 Проект 3 Проект 4 1 2 3 4 5 0-й -2 -2 -2 -2 1-й 0 2-й 1 3-й 1 1 1 4-й 2 1 1 5-й 2 1 1 42 Имеется ряд инвестиционных проектов, требующих равную величину стартовых капталов — тыс. Требуется выбрать наиболее оптимальный их них, если потоки платежей приток характеризуется следующими данными, тыс. Величина постоянных затрат — усл.

Максимально возможный объем выпуска продукции составляет 1 единиц. Единица продукции реализуется по цене усл. Определить точку безубыточности компании. Величина необходимых инвестиций составляет для проекта А — 50 млн. Определить наиболее предпочтительный проект.

финансы организаций (предприятий). Автор: золотов Б.А., редактор: Касаткина М.А.

Формирование и оптимизация бюджета капиталовложений В рыночной экономике инвестиционные возможности обычно весьма велики, а потому подавляющая часть компаний чаще всего имеет дело не с отдельными проектами, а с портфелем возможных, в принципе, инвестиций. Отбор и реализация проектов из этого портфеля осуществляются в рамках составления бюджета капиталовложений. Как правило, этот процесс сопровождается необходимостью принятия во внимание ряда ограничений и оговорок в отношении ряда параметров.

Задание № 1. Объем инвестиционных возможностей компании ограничен 90 долл. Имеется возможность выбора из следующих шести проектов.

Инновационный процесс процесс создания нововведений может начинаться с различных этапов научный, технический, технологический, эксплуатационный. Первая часть пособия посвящена современным методам проектного анализа и выбору нужного метода при принятии управленческих решений. В основу раздела положена книга Дж.

В основу положена книга Ковалева В. Простыми словами эти три стадии можно определить как"расчленение задачи на части","соединение частей по-новому" и"изучение последствий от практического внедрения нового устройства". Большинство специалистов по теории проектирования сходятся на том, что обычно эти стадии повторяются многократно. Они имеют более элементарную природу - это лишь категории, которые позволяют нам обсуждать многие"открытые концы" современной теории проектирования, хотя бы на том неточном описательном уровне.

Эти три ступени можно назвать дивергенцией, трансформацией и конвергенцией, причем названия эти в большей мере соответствуют новым задачам, связанным с проектированием систем, чем традиционным методам архитектурного проектирования и технического конструирования. Дивергентный поиск характеризуется следующими основными чертами: Направление исследования этой реакции во многом зависит от того, какие именно неувязки и противоречия обнаруживаются в сложившейся ситуации см.

Это же и самая ответственная стадия, когда совершаются крупные ошибки, когда может восторжествовать необузданный оптимизм или узость мышления, когда необходимы большой опыт и здравомыслие, чтобы не огорчить мир дорогостоящими и бесполезными — или даже вредными — результатами больших, но неверно направленных затрат человеческого труда. Это стадия, когда суждения о ценностях и о технических возможностях объединяются в решения, которые должны отражать реальные политические, экономические и эксплуатационные аспекты ситуации проектирования.

Из этого возникает общая концептуальная схема проектируемого объекта, которая кажется удачной, хотя это и нельзя доказать. Для трансформации характерны следующие основные черты:

Организация инвестиционной деятельности ( задачи)

Значит, ориентироваться нужно на показатель ЧДД. Посчитаем ЧДД для обоих проектов с учетом риска и цены капитала: Если осуществлять выбор по показателю ЧДД, то следует остановиться на проекте А, так как полученный доход хоть и будет в минусе, но не в таком как по проекту Б.

Компания реализует проект, требующий ежегодные вложения по млн руб. в Объем инвестиционных возможностей ограничен 90 тыс. руб.

Фирма получила кредит 10 млн. Определить размер первого платежа. Получен кредит сроком на 5 лет. Платежи вносятся два раза в год. Определить размер полученного кредита и общую сумму выплаченных денег. Покупатель предложил два варианта расчетов при покупке дачи: Какой вариант выгоднее при годовой ставке процента: Их дочь, студентка, имеет право ежемесячно снимать со счета руб. Найти размер вложенной суммы, если известно, что к моменту окончания института 4 года 10 месяцев вся сумма счета была исчерпана.

Консолидировать три ренты с параметрами: Найти размер годовых выплат. Как проверить правильность выполненных расчетов?

Инвестиционные проекты, слияния и поглощения: Анализ эффективности инвестиционного проекта #3